Mnohí pasívni investori na Slovensku začínajú podobne: kúpia jeden ETF fond, potom druhý, neskôr tretí. Na konci majú v portfóliu tri „rôzne" fondy — a pri bližšom pohľade zistia, že 60 % ich peňazí sedí v rovnakých akciách.
Tento jav sa nazýva ETF duplikácia alebo prekrývanie portfólia (portfolio overlap). Nie je nebezpečný, ale zbytočne zvyšuje náklady a vytvára falošný pocit diverzifikácie.
Prečo k tomu dochádza
Väčšina populárnych ETF fondov sleduje indexy postavené na rovnakých akciách. Napríklad:
- MSCI World obsahuje ~1 400 akcií zo 23 rozvinutých krajín
- S&P 500 obsahuje ~500 amerických akcií
- Overlap: takmer 60 % hodnoty MSCI World tvorí presne tých istých 500 spoločností ako S&P 500
Ak teda investor drží oba fondy v rovnakom pomere, jeho skutočná diverzifikácia je výrazne nižšia, než predpokladal — a platí za správu dvoch fondov namiesto jedného.
Ako zistiť, koľko sa vaše ETF prekrývajú
Tri bezplatné nástroje:
- ETF Overlap Tool na JustETF.com — zadáte dva ETF (ISIN alebo názov) a zobrazí vám percentuálne prekrytie podľa počtu akcií aj trhovej hodnoty
- Morningstar Portfolio Overlap — podrobnejšia analýza vrátane sektorového rozloženia
- Ručná metóda — stiahnutie top-10 holdings z oboch fondov; ak sa zhoduje 7+, overlap je pravdepodobne vysoký
Príklad: MSCI World (EUNL) + S&P 500 (CSPX) → overlap podľa JustETF: ~59 % váhy
ETF kalkulačka
Spočítajte si, koľko vám môže zarobiť pravidelné investovanie
Simulácia rastu portfólia — zadarmo, bez registrácie.
Otvoriť zadarmo →Najčastejšie kombinácie s vysokým prekrytím
| ETF kombinácia | Typický overlap |
|---|---|
| MSCI World + S&P 500 | ~55–65 % |
| MSCI World + MSCI USA | ~60–70 % |
| MSCI ACWI + MSCI World | ~85–90 % |
| S&P 500 + Nasdaq-100 | ~45–55 % |
Hodnoty sú orientačné a závisia od aktuálneho zloženia indexov.
Kedy je overlap problém — a kedy nie
Problém:
- Platíte dvojnásobné TER bez reálneho prínosu
- Myslíte si, že ste diverzifikovaný, ale ste len väčší vlastník tých istých 10 mega-cap akcií (Apple, Microsoft, NVIDIA...)
- Váš portfólio reaguje na pohyb trhov rovnako ako keby ste mali jeden fond
Nie vždy problém:
- Úmyselný tilt — ak vedome pridávate S&P 500 k MSCI World kvôli vyššej váhe USA, ide o zámerné rozhodnutie, nie chybu
- Kombinácia geograficky odlišných fondov (napr. MSCI World + MSCI Emerging Markets) má minimálny overlap
Ako optimalizovať portfólio
Krok 1: Audit — zistite skutočný overlap pomocou JustETF alebo Morningstar
Krok 2: Rozhodnite sa pre zámer
- Ak chcete globálny pasívny fond → stačí jeden MSCI World alebo MSCI ACWI
- Ak chcete vyšší podiel USA → jeden MSCI World + zámerne väčší pravidelný vklad do neho (nie druhý fond)
- Ak chcete reálnu geografickú diverzifikáciu → MSCI World + Emerging Markets (< 20 % overlap)
Krok 3: Konsolidácia — predaj duplikujúceho ETF a presun do zvyšku portfólia. Pozor: pri predaji ETF so ziskom vzniká daňová povinnosť. Konzultujte s daňovým poradcom.
Tento článok je informatívny a nenahrádza individuálne investičné ani daňové poradenstvo.
Záver: menej fondov, väčšia prehľadnosť
Portfólio z dvoch až troch premyslene vybraných ETF s minimálnym overlapom je pre väčšinu pasívnych investorov lepšie ako zbierka siedmich „rôznych" fondov, ktoré sledujú v podstate to isté.
Pred ďalším nákupom ETF si overíte, koľko sa prekrýva s tým, čo už vlastníte. JustETF overlay analýza trvá dve minúty.
Článok pripravil Mgr. Marek Murko. Kontakt: info@finami.sk | finami.sk/zacni | +421 947 979 794
Potrebujete poradenstvo?
Nastavíme vám investičný plán
Zanechajte nám kontakt a Marek Murko vám odpíše. Bezplatne, bez záväzkov.
Tipy pre vaše financie každý týždeň
Hypotéky, poistenie, sporenie — praktické rady bez zbytočného obsahu.
Kedykoľvek sa môžete odhlásiť. Prihlásením súhlasíte so spracovaním osobných údajov (otvorí sa v novom okne).
Špecialista na poistenie a financie. Pomáha klientom nájsť najlepšie riešenia od 15+ partnerských inštitúcií.
Tento článok bol pripravený s pomocou umelej inteligencie (AI). Slúži na všeobecnú informáciu, nie je náhradou odborného poradenstva.