MSCI World vs. S&P 500: ktoré ETF kúpiť v 2026 a prečo záleží na diverzifikácii?

Ak ste sa niekedy pýtali, aký je rozdiel medzi MSCI World ETF a S&P 500 ETF a ktoré si kúpiť, nie ste sami. Oba indexy patria k najpopulárnejším základom pasívnych portfólií — a ich výkonnosť za posledných 15 rokov je prekvapivo blízka. Napriek tomu sú to podstatne odlišné produkty s rôznym rizikoprofil.

Čo je MSCI World a čo S&P 500

S&P 500 sleduje 500 najväčších amerických spoločností kótovaných na NYSE a NASDAQ. Index reprezentuje zhruba 80 % trhovej kapitalizácie USA. Patria sem Apple, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Meta.

MSCI World sleduje cca 1 500 veľkých a stredne veľkých spoločností z 23 rozvinutých krajín. Obsahuje USA (okolo 70 %), ale aj Japonsko (6 %), Veľkú Britániu (4 %), Francúzsko, Kanadu, Nemecko, Austráliu.

Kľúčový rozdiel: S&P 500 je čisto americký, MSCI World je globálne diverzifikovaný.

Prečo výkonnosti tak dlho kopírujú jedna druhú

Za posledných 15 rokov (2011 – 2026) S&P 500 vo väčšine období mierne predbiehal MSCI World — a to práve preto, že technologické megakapitalizácie (Apple, Microsoft, NVIDIA) dávali USA obrovský náskok. Jenže MSCI World obsahuje USA z 70 %, takže v dobre idúcich rokoch ho S&P 500 ťahalo.

Výsledok? Korelačný koeficient medzi oboma indexmi bol v tomto období 0,95+ — pohybujú sa takmer identicky v krátkom horizonte.

Kde sa odlišujú a kedy na tom záleží

Rozdiel sa prejaví v dvoch situáciách:

1. Keď padá iba americký trh (nie globálny)

Príklad: 2022 bol rok agresívnych úrokových zvyšovaní Fedu. S&P 500 spadol o 18,1 %, MSCI World „len" o 14,2 %. Dôvod: japonský trh bol v tom roku relatívne odolný, čiastočne tlmil pokles.

2. Keď rastú európske a japonské trhy pri stagnujúcich USA

Roky 2003 – 2007 ukázali, že MSCI World predbiehal S&P 500, keď európsky a japonský trh rástol rýchlejšie ako USA. Tento scenár môže nastať znova — napríklad pri oslabení dolára alebo geopolitickej reštrukturalizácii obchodu.

Konkrétne ETF dostupné pre slovenského investora

Pre slovenského retailového investora (cez Portu, Degiro, XTB) sú prístupné všetky štyri. Všetky sú akumulačné varianty dostupné v EUR.

Čo zdaňujete na Slovensku

Pri predaji ETF po viac ako 1 roku držby je výnos od dane oslobodený (§9 ods. 1 písm. k) ZDP). Kratší holding: základ dane = predajná cena mínus obstarávacia cena, sadzba 19 % (do 48 441,43 €) resp. 25 % nad.

Dividendové výnosy u akumulačných ETF nie sú priamo zdaňované pri prijatí — zdanenie prebehne až pri predaji v rámci kapitálového zisku. Toto je jeden z dôvodov, prečo slovenský investor väčšinou volí akumulačné (acc) varianty.

Táto informácia je všeobecná a nenahrádza individuálne daňové poradenstvo. Konkrétny postup závisí od vašej daňovej situácie.

Ktoré ETF odporučiť?

Nie je jedna správna odpoveď — závisí od vášho pohľadu na diverzifikáciu:

Ak veríte v dominanciu USA: S&P 500 ETF (napr. iShares Core S&P 500) dáva zmysel. Nižší TER, jednoduchší benchmark.

Ak chcete pokryť globálny trh a znížiť závislosť od jednej krajiny: MSCI World alebo FTSE All-World je rozumná voľba. Pridáte Japonsko, Európu, Kanádu, Austráliu — geografickú diverzitu, ktorú S&P 500 nemá.

Praktický kompromis: Väčšina slovenských pasívnych investorov drží MSCI World alebo FTSE All-World ako jadro portfólia (80 – 100 %) a prípadne dopĺňa S&P 500 pre vyšší americký exposure. Vzájomné „natáčanie" má zmysel len keď sú to rôzne časti portfólia s vedomou stratégiou.

Záver: diverzifikácia nie je o výkone, ale o riziku

S&P 500 a MSCI World nevyberáte podľa toho, ktorý mal vyššiu výkonnosť za posledných 5 rokov. Vyberáte podľa toho, akú geografickú a sektorovú koncentráciu ste ochotní zniesť. MSCI World znižuje závislosť od jednej ekonomiky; S&P 500 je čistejší a lacnejší bet na USA.

V roku 2026, keď technologický sektor USA tvorí 30 % S&P 500, je otázka koncentrácie relevantnejšia než kedykoľvek predtým. Na vás je rozhodnúť, či to považujete za silnú stránku alebo riziko.

Článok pripravil Mgr. Marek Murko. Kontakt: info@finami.sk | finami.sk/zacni | +421 947 979 794